Валютная лихорадка. Что придет на смену доллару?

Ситуация вокруг мировых валют все больше напоминает качели: едва инвесторы потянутся к доллару, как курс его начинает снижаться, увлекутся евро — и оно начинает дешеветь на фоне обострения проблем в еврозоне. Что будет с мировой финансовой системой в ближайшем будущем?

На переправе коней не меняют

В конце весны компания X-Trade Brokers Ukraine провела опрос украинцев, желая узнать, в какой валюте они хранят сбережения. Результаты оказались несколько неожиданными: самой стабильной валютой население страны назвало евро (57%), доллару отдали предпочтение 19%, а гривне 5% опрошенных. При этом подавляющее большинство соотечественников продолжают хранить сбережения в долларах и гривне — 47% и 41% соответственно и только 10% в евро. «Полученные результаты опроса в основном отражают тенденции, которые наблюдаются на отечественном финансовом рынке, — говорит эксперт аналитического департамента X-Trade Brokers Ukraine Владимир Олексюк. — Население значительно больше доверяет иностранной валюте, чем гривне, и покупает ее как средство сохранения денег от инфляции».

Что интересно, не только украинцы не спешат отказываться от доллара как валюты сбережения, но и мировые державы. Доверие к доллару со стороны центральных банков остается высоким: доля американской валюты в мировых золотовалютных резервах составляет более 60%. Хотя вернуться к максимальному показателю второго квартала 2001 года, когда она была 72,7%, доллару уже вряд ли удастся. По данным МВФ, общие мировые ЗВР на конец 2010 года были $5,119 трлн., из них на американский доллар приходилось 61,41%, евро — 26,33%, другие валюты — 4,38%, британский фунт — 3,96%, йену — 3,8%, швейцарский франк — 0,1%. И это притом, что за последние 25 лет американская валюта обесценилась по отношению к корзине валют на 43%, то есть примерно на 1,4% в год.

Доля евровалюты в мировых золотовалютных резервах с 1999-й по 2010 год выросла на 8,43%, евровые активы увеличились с $247 млрд. до $1348 млрд. Но в последнее время доля евро, несмотря на ее стремительный рост с середины 2010 года, не увеличивается, что связано с долговыми проблемами в странах ЕС.

То взлет, то посадка

Собственно, ничего неординарного сейчас не происходит. Ситуация вполне очевидная: если на мировом валютном рынке пополз вниз курс евро, значит, обострились долговые проблемы в еврозоне. Так было в начале июня, когда МВФ и Еврокомиссия пришли к выводу, что Греции не удалось снизить дефицит госбюджета, то есть вероятность дефолта возросла. Добавило масла в огонь высказывание председателя ЕЦБ Жан-Клода Трише о том, что страны должны самостоятельно выходить из кризиса и никакой реструктуризации долгов Греции не ожидается.

На фоне этой негативной для евро информации доллар пошел вверх. Успех его закрепили сообщения, что в мае дефицит госбюджета США составил лишь $57,6 млрд. против ожидаемых $160 млрд. «Вероятность того, что правительство США допустит дефолт, сегодня максимально минимальная, — считает эксперт по финансовым рынкам и макроэкономике, руководитель аналитического подразделения группы «Инвестиционный капитал Украина» Александр Вальчишен. — У США есть привилегия финансировать расходы через заимствования в собственной валюте». Центробанк США в настоящее время контролирует ситуацию, хорошо налажена взаимосвязь правительства и федеральной резервной системы по проведению экономической политики: поддержание деловой активности, занятости и т.п. «Такого дефолта, как дефолт в Аргентине или России 10 лет назад, в американской экономике не будет. Ведь печатный станок находится в руках правительства США, соответственно американская экономика всегда будет иметь уровень ликвидности, необходимый для финансирования текущих расходов», — заявил он Finance.ua.

 Согласен с этим и руководитель информационно-аналитического центра Forex Club в Украине Николай Ивченко, утверждающий, что не стоит ожидать дефолта в США, хотя американский доллар продолжит дешеветь. В первую очередь потому, что у страны большой дефицит госбюджета и существует необходимость увеличить его еще на $2,4 трлн., до $16,7 трлн. Решение об этом конгресс США должен принять до 2 августа. Но даже если этого не случится, США будут прилежно погашать свои долги, что не даст оснований для дефолта по американским казначейским обязательствам. Значит, катастрофы доллара в ближайшей перспективе ожидать не стоит, а вот в долгосрочной (ближайшие 15 лет) американская валюта будет постепенно терять позиции. «Для Украины это хорошая новость, потому что она дает четкий сигнал населению и бизнесу, что те колоссальные сбережения в наличных долларах, которые оцениваются в $50 — 60 млрд., в долгосрочной перспективе также могут обесцениваться и что мировое сообщество, вероятно, будет вынуждено искать новую корзину валют для привязки национальной валюты, — говорит Николай Ивченко. — Для стран СНГ таким маятником может стать российский рубль. Для всего мира — евро, йена, фунт, швейцарский франк, китайский юань, бразильский реал».

Юань, рубль, йена...

 То есть эксперты ставят на валюты развивающихся стран, которые, по их прогнозам, будут крепнуть, и страны начнут переходит на них в расчетах за экспорт-импорт. Неспроста темпы роста вложений центробанков стран мира в региональные валюты (китайский юань, бразильский реал, индийскую рупию, российский рубль, японскую йену, евро, канадский доллар) последние 3 года стабильно растут, даже несмотря на кризис. Например, доля японской йены с 1999-й по 2009 год снижалась и резко выросла в прошлом году. Такая динамика свидетельствует о том, что йена пользуется спросом со стороны центральных банков во время кризисных явлений. И как только кризис в мировой экономике, в частности, в странах еврозоны, пройдет, темпы увеличения центральными банками активов в этой валюте могут сократиться, а ее доля снова продолжит снижаться. На китайский юань приходится не менее 60% золотовалютных резервов, и его доля стремительно растет. Такая тенденция в ближайшие несколько лет может продолжиться. Хотя достичь уровня евро, не говоря уже о долларе США (они продолжают лидировать в корзине золотовалютных запасов), юаню в ближайшее время вряд ли удастся. Потребуется около 20 лет, чтобы говорить о возможной смене статуса резервной валюты. «Более того, перспектив отнять у доллара статус резервной валюты в ближайшие 15 — 20 лет нет ни у одной из валют мира», — считает Ивченко.

К числу интересных валют эксперты относят австралийский доллар, потому что он — сырьевая валюта, получившая самый большой толчок вверх благодаря росту китайской экономики. Весь прошлый год резервный банк Австралии поднимал процентные ставки на фоне того, что его коллеги из федеральной резервной системы США, европейского центробанка и банка Англии наперегонки снижали ставки, удешевляя свои валюты. Это еще укрепило положение и без того высокодоходной австралийской валюты.

Уверенный рост экономики Китая и всего азиатского региона благотворно отразился на малазийском ринггите. В Европе наиболее стабильной валютой считается польский злотый, потому что Польша единственная в Евросоюзе, кому удалось избежать рецессии.

В список благонадежных валют попал и швейцарский франк, который вернул себе репутацию тихой гавани. Неплохо себя чувствуют шведская крона и российский рубль. А раз уж центробанки заинтересовались региональными валютами, то и гражданам нелишне будет обратить на них внимание.